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无视油价波动 LPG期货“逆流而上”突破新高!动力何在?

发布时间:2021-08-12 11:15   来源:www.ynjfzm.com 本文关键词: 作者:期货玩家老郭   

近期国际油价大幅回落,LPG期货价格跟跌幅度有限,并且快速反弹,昨日涨幅超4%,LPG期价也创出新高,领涨多个原油系品种。
  期货日报记者观察到,本周初LPG并未和其他能化品一样回调,反而突破新高。对于LPG“逆流而上”所呈现出的强势局面,市场人士认为,与液化气淡季不淡有关,受益于今年中国化工需求的强势增长,整体表现在市场预期之中。
  多因素共振,LPG保持强势
  “自今年二季度以来,淡季行情初步探底后,海外持续攀升的价格导致市场预期向上,厂库作为进口商也对仓单成本预期较高, LPG形成了持续偏强的结构。”国投安信期货分析师李祖智表示,随着淡季进入后半段,市场潜在风险不断削弱,相对最为弱势的国产气也在海外品种冲高后不断上调,市场旺季预期也因而开始放大,期现升水开始提升,行情从高位振荡变为再度上行。
  采访中,记者了解到,LPG期货本轮强势行情背后的驱动大概有以下几点:一是进口成本端的支撑,原油和CP双重强势对LPG盘面造成了有效支撑。二是去年受疫情的影响,C4方面需求并不理想。但在今年春节过后,C4需求明显扩张,C3方面也是有多套PDH装置陆续投产,化工方面需求的改善对冲了部分LPG的季节性利空。三是天然气价格对于LPG的影响,今年天然气价格屡创新高,在这样的情况下,部分使用天然气的厂家将会使用LPG替代,也会带动LPG价格走强。
  在国泰君安期货分析师王笑看来,进口成本是今年LPG强势行情的主要推动力。当前LPG虽处于消费淡季,但前期公布的8月CP价格创下了自2014年原油大跌以来的新高,进口成本已逼近5000元/吨大关。“今年在疫情逐渐受控、全球经济复苏的背景下,上半年国际油价的走势十分强势,这对LPG市场造成了强有力的支撑。”
  “从海外LPG自身基本面来看,近期供应偏紧的利好一直在持续发酵中。”据王笑介绍,中东地区在OPEC+严格执行减产的情况下,PG产量也受到了严重影响。此外,美国方面更是传出因建库缓慢、回购货物已被冬储等供应缩紧的消息。“这种情况下,今年海外LPG的涨势强于国内,进口商在高成本的情况下利润较为微薄,港口价格也在积极推涨。”
  据隆众资讯燃气事业部总经理艾博介绍,今年中国有多套轻烃利用项目相继投产,预计将增加液化气及丙烷需求超过300万吨以上,但因原油减产,国际市场LPG供应并没有完全恢复,美国丙烷/丙烯库存依旧处于五年来的较低水平,累库情况不及往年,国际市场供应紧平衡的状态也给外盘现货市场提供了上涨动力。
  对此,李祖智也认为,持续紧张的海外市场塑造了LPG强势的基本格局。“海外市场,尤其是丙烷出口较多的美国市场影响放大。由于今年美国夏季高温,其国内消费旺盛出口量有限,同时天然气增产不足,导致伴生丙烷今年产量维持在与同期近似的水平,难以满足今年新增化工需求。进入二季度累库季节后,其丙烷库存持续保持在20%以上的同比降幅。”
  “目前来看,国际市场LPG走势略强于国际原油,抗跌能力更强,一方面是对远东市场的看好预期,中国、韩国以及东南亚都有轻烃项目投产,市场需求增加预期较强,对原油看涨情绪仍未消散;另一方面,据隆众资讯了解,国际大贸有意支撑市场底部,外盘纸货下跌后买盘强劲。”艾博称。
 

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